一、單項(xiàng)選擇題

1、最容易產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)問題的融資方式是( )。

A、內(nèi)部融資

B、債務(wù)融資

C、股權(quán)融資

D、向銀行借款

2、A公司擬發(fā)行二批優(yōu)先股，每股發(fā)行價(jià)格5元，發(fā)行費(fèi)用0、2元，預(yù)計(jì)每年股利0、5元，這筆優(yōu)先股的資本成本是()。

A、10.87%

B、10.42%

C、9.65%

D、8.33%

3、公司運(yùn)用債券投資、不僅取得一筆營(yíng)運(yùn)資本，而且還向債權(quán)人購(gòu)得一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的( )。

A、看跌期權(quán)

B、看漲期權(quán)

C、平價(jià)期權(quán)

D、以上都不對(duì)

4、認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以l00%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大的理論是()。

A、凈經(jīng)營(yíng)理論

8、凈經(jīng)營(yíng)收入理論

C、傳統(tǒng)折中理論

D、凈收入理論

5、A公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本總額10 000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款2 000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券3 500萬(wàn)元，優(yōu)先股l 000萬(wàn)元，普通股3 000萬(wàn)元，留存收益 500萬(wàn)元，各種長(zhǎng)期資本成本率分別為4%、6%、l0%、14%和l3% ，則該公司的加權(quán)平均資本成本為( )。

A、9.85%

B、9.35%

C、8.75%

D、9.64%

6、在實(shí)際運(yùn)用中，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)一般使用( )。

A、 邊際資本成本

B、加權(quán)平均資本成本

C、間接資本成本

D、個(gè)別資本成本

7、關(guān)于MM理論的假設(shè)條件，錯(cuò)誤的是( )。

A、現(xiàn)在和將來的投資者對(duì)企業(yè)未來的EBIT估計(jì)完全相同，即投資者對(duì)企業(yè)未來收益和這些收益風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相等的

B、 股票和債券在完金資本市場(chǎng)上進(jìn)行交易，意味著沒有交易成本，投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款

C、投資者預(yù)期EBIT無(wú)固定增長(zhǎng)率

D、所有債務(wù)都無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

8、下列屬于認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)的是( )。

A、公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資。其所涉及的認(rèn)股權(quán)證是獨(dú)立流通的和可贖回的

B、發(fā)行認(rèn)股權(quán)具有降低籌資成本、改善公司未來資本結(jié)構(gòu)的好處

C、與可轉(zhuǎn)換證券籌資的不同之處在于認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行增加公司的權(quán)益資本，同時(shí)減少負(fù)債

D、認(rèn)股權(quán)證籌資不會(huì)導(dǎo)致稀釋股權(quán)

9、1958年，( )提出了著名的MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。

A、大衛(wèi)·杜蘭特和米勒

B、米勒和麥克林

C、莫迪格利安尼和麥克林

D、莫迪格利安尼和米勒

10、( )所導(dǎo)致的代理成本又被稱為“外部股東代理成本”。

A、股東與經(jīng)理層之間的利益沖突

B、與債權(quán)相伴隨的破產(chǎn)成本 中大網(wǎng)校-中國(guó)教育考試門戶網(wǎng)站(www.remotepmconsultant.com)

C、債權(quán)人、股東與經(jīng)理層之間的利益沖突

D、與股東之間的利益沖突

11、A公司發(fā)行一筆債券籌資l 000萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)0.1%，年利率5%， 期限3年，每年派息一次，到期一次還本，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本是( )。

A、3%

B、3.35%

C、3.5%

D、4%

12、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股實(shí)際上是對(duì)公司總資產(chǎn)的一項(xiàng)( )。

A、看跌期權(quán)

B、看漲期權(quán)

C、平價(jià)期權(quán)

D、以上都不對(duì)

13、下列不屬于債券籌資特點(diǎn)的是( )。

A、從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處

B、債券投資在非破產(chǎn)情況下對(duì)公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大

C、公司運(yùn)用債券投資等于向債權(quán)人購(gòu)得的一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看漲期權(quán)

D、公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)

14、A公司擬增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格15元，每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)5%，其資本成本為( )。

A、17.5%

B、15.5%

C、14%

D、13.6%

15、股權(quán)融資的特點(diǎn)有( )。

A、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小

B、融資成本較高

C、股權(quán)融資不利于企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用的發(fā)揮

D、股權(quán)融資可能引起企業(yè)控制權(quán)變動(dòng)

二、多項(xiàng)選擇題

1、債務(wù)融資成本一般低于股權(quán)融資成本的原因有( )。

A、債務(wù)融資具有財(cái)務(wù)杠桿的作用

B、債務(wù)融資成本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

C、債務(wù)融資利息的支付具有沖減稅基的作用

D、債務(wù)融資一般不會(huì)產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)問題

2、內(nèi)部融資的特點(diǎn)有()。

A、自主性

B、有限性

C、低成本性

D、低風(fēng)險(xiǎn)性

3、關(guān)于邊際資本成本，正確的是()。

A、追加一個(gè)單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本

B、邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(diǎn)(即籌資突破點(diǎn))的曲線

C、內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項(xiàng)目應(yīng)拒絕

D、內(nèi)都收益率高于邊際資本成本的投資項(xiàng)目應(yīng)接受

4、MM的無(wú)公司稅模型命題一認(rèn)為( )。

A、企業(yè)的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)

B、不論企業(yè)是否有負(fù)債，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額除以適于該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的報(bào)酬率

C、企業(yè)的價(jià)值是由它的實(shí)際資產(chǎn)決定的，取決于這些資產(chǎn)的取得形式

D、用一個(gè)適合于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的綜合資本成本率，將企業(yè)的息稅前利潤(rùn)(EBIT)資本化，可以確定企業(yè)的價(jià)值。

5、屬于直接融資范疇的是()。

A、國(guó)債融資

B、股票融資

C、公司債券融資

D、貼現(xiàn)

6、關(guān)于凈收入理論正確的是( )。

A、該理論假定當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時(shí)，企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化

B、該理論假定債務(wù)融資的稅前成本比股票融資成本低

C、該理論認(rèn)為在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，隨著債務(wù)融資數(shù)量的增加，其融資總成本將趨于上升

D、該理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)以100%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大

7、下列屬于利用留存收益籌資特點(diǎn)的是( )。

A、從未分配利潤(rùn)籌資資金，籌資成本較低

B、未分配利潤(rùn)籌資不會(huì)稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán)

C、未分配利潤(rùn)籌資不能使股東獲得稅收上的好處

D、股利支付過少有利于吸引股利偏好型的機(jī)構(gòu)投資者

8、按照融資過程中公司與投資者所形成的不同的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，可以把公司的融資方式分為()。

A、直接融資

B、間接融資

C、股權(quán)融資

D、債務(wù)融資

9、具有混合型特點(diǎn)的籌集外部資金的途徑是()。

A、優(yōu)先股

B、可轉(zhuǎn)換證券

C、認(rèn)股權(quán)證

D、內(nèi)部融資

10、下列說法正確的是( )。

A、 在比較各種籌資方式時(shí)通常使用個(gè)別資本成本

B、在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)通常使用加權(quán)平均資本成本

C、在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)通常使用邊際資本成本

D、在比較各種籌資方式時(shí)通常使用邊際資本成本

11、代理成本理論認(rèn)為，伴隨著股權(quán)一債務(wù)比率的變動(dòng)，公司選取的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)比較負(fù)債帶來的收益增加與()的抵消作用，從而使 公司價(jià)值最大化。

A、內(nèi)部股東代理成本

B、外部股東代理成本

C、經(jīng)理人代理成本

D，債券的代理成本

12、外部融資的特點(diǎn)有( )。

A、高效率

B、低效率

C、高成本性

D、高風(fēng)險(xiǎn)性

13、普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)有( )。

A、普通股籌資有固定的利息負(fù)擔(dān)

B、對(duì)保證公司最低的資金需求有重要意義

C、可為債權(quán)人提供較大的損失保障，提高公司的信用等級(jí)，降低債務(wù)籌資的成本

D、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股實(shí)際上是對(duì)公司總資產(chǎn)的一項(xiàng)看跌期權(quán)

14、屬于股權(quán)融資的是()。

A、配股

B、銀行借貸

C、股權(quán)分配中送紅股

D、發(fā)行債券

15、可轉(zhuǎn)換證券籌資的特點(diǎn)有( )。

A、可轉(zhuǎn)換證券通過出售看漲期權(quán)可降低籌資成本

B、可轉(zhuǎn)換證券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

C、一個(gè)高速增長(zhǎng)的公司在其普通股價(jià)格大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券籌資的成本要低于普通股或優(yōu)先股

D、如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行期權(quán)，將稀釋每股收益和剩余控制權(quán)

三、判斷題

1、綜合利息、稅收等因素后的債券成本可用公式：Kb=I(1-T)/B(1- Fb)計(jì)算。( )

2、公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，從而不影響公司的正常發(fā)展和進(jìn)一步的籌資能力。()

3、凈經(jīng)營(yíng)收入理論假定，當(dāng)企業(yè)增加債務(wù)融資時(shí)，股票融資的成本就會(huì)上升。( )

4、新股東具有與老股東相同的剩余索取權(quán)?？煞窒戆l(fā)行新股前積累的盈余，這對(duì)于老股東來說就會(huì)稀釋其每股收益，并可能引發(fā)股價(jià)上漲。 ()

5、MM的無(wú)公司稅模型命題一認(rèn)為，當(dāng)不考慮公司稅時(shí)，企業(yè)的價(jià)值是由它的實(shí)際資產(chǎn)決定的，并且取決于這些資產(chǎn)的取得形式，價(jià)值與資 本結(jié)構(gòu)有關(guān)。 ()

6、如果公司的負(fù)債是永久的，那么公司每年有一筆等額節(jié)稅利益流入，這筆無(wú)限期的等額資金流的現(xiàn)值就是負(fù)債企業(yè)的價(jià)值減少值。( )

7、如果忽略了個(gè)人所得稅，即Ts=TD=0，那么米勒模型與MM公司稅模型相同。()

8、當(dāng)公司籌集的資金超過一定限度時(shí)，原來的資本成本就會(huì)增加，追加一個(gè)單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。()

9、未分配利潤(rùn)籌資可以使股東獲得稅收上的好處。( )

10、若公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，則大部分可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為普通股，有助于公司渡過財(cái)務(wù)困境。( )

11、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)拮據(jù)是指企業(yè)沒有足夠的償債能力，不能及時(shí)償還到期債務(wù)。()

12、認(rèn)股權(quán)的執(zhí)行增加公司的權(quán)益資本，同時(shí)改變其負(fù)債。()

13、MM理論假設(shè)所有債務(wù)都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，債務(wù)利率為有風(fēng)險(xiǎn)利率。()

14、認(rèn)股權(quán)證的不利之處：籌資會(huì)稀釋股權(quán);當(dāng)股價(jià)大幅度上升時(shí)，導(dǎo)致認(rèn)股權(quán)證成本過高等。()

15、凈收入理論假定：當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時(shí)，企業(yè)發(fā)行債券和股票 進(jìn)行融資，其成本均變化，也即企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本 隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化。()

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