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2016年證券從業(yè)資格《投資分析》知識(shí)點(diǎn):有價(jià)證券的投資

發(fā)表時(shí)間:2016/1/11 9:44:04 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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有價(jià)證券的投資價(jià)值分析

一、影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素

1.期限:期限越長(zhǎng),其市場(chǎng)變動(dòng)的可能性越大,其價(jià)格的易變性也越大,投資價(jià)值越低。

2.票面利率:債券的票面利率越低,債券價(jià)格的易變性也就越大。在市場(chǎng)利率提高的時(shí)候,票面利率較低的債券的價(jià)格下降較快。但是,當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí),它們?cè)鲋档臐摿σ草^大。

3.提前贖回條款:是債券發(fā)行人所擁有的一種選擇權(quán)。具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率,也應(yīng)具有較高的到期收益率,其內(nèi)在價(jià)值較低。

4.稅收待遇:一般來(lái)說(shuō),免稅債券的到期收益率比類(lèi)似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低。

5.流通性:流通性好的債券與流通性差的債券相比,具有較高的內(nèi)在價(jià)值。

6.債券的信用等級(jí):又稱(chēng)信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)。

二、影響債券投資價(jià)值的外部因素

1.基礎(chǔ)利率:基礎(chǔ)利率一般是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券利率。如政府債券利率。

2.市場(chǎng)利率:市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)是各種債券都面臨的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)與債券的期限相關(guān),債券的期限越長(zhǎng),其價(jià)格的利率敏感度也就越大。

3.其他因素:通貨膨脹,匯率的變化等。

二、債券價(jià)值的計(jì)算公式

債券投資的目的在于未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)獲取一筆已經(jīng)發(fā)生增值的貨幣收入,因此,債券的當(dāng)前價(jià)格可表示為投資者為了取得未來(lái)收入目前希望投入的資金。--貨幣的時(shí)間價(jià)值

假定當(dāng)前使用一筆金額為P0的貨幣,按照某種利率投資一定期限,投資期末連本帶利收回貨幣金額Pn,那么P0該筆貨幣的現(xiàn)在價(jià)值,簡(jiǎn)稱(chēng)“貨幣的現(xiàn)值”,Pn該筆貨幣的現(xiàn)在價(jià)值,簡(jiǎn)稱(chēng)“貨幣的終值”

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