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(二)貨幣政策

是指政府(中央銀行)為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。

1.貨幣政策及其作用

(1)通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡。

(2)通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定。

(3)調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例。

(4)引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

2.貨幣政策工具

貨幣政策工具可分為兩大類：一般性政策工具、選擇性政策工具。

一般性政策工具包含3種：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

(1)法定存款準(zhǔn)備金率。法定存款準(zhǔn)備金率是指中央銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)為滿足客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款占其存款總額的比例。

(2)再貼現(xiàn)政策。提高再貼現(xiàn)率，則收緊貨幣供應(yīng)量。

(3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

選擇性政策工具包含2種：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。

3.貨幣政策的運(yùn)作

是指中央銀行根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┱{(diào)控貨幣量和信用規(guī)模，使之達(dá)到預(yù)定的貨幣政策目標(biāo)，并以此影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

貨幣政策分為：緊的貨幣政策和松的貨幣政策。

緊的貨幣政策主要手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。

松的貨幣政策主要手段是：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。

4.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

可以從4個(gè)方面進(jìn)行分析：利率、中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、選擇性貨幣政策工具。

(1)利率。一般來說，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升;而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降。

(2)中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響。

(3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

(4)選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

(三)收入政策

1.收入政策概述

收入政策是國(guó)家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)，針對(duì)居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。收入政策具有更高層次的調(diào)節(jié)功能，制約著財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，最終也要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。

收入政策兩個(gè)目標(biāo)：收入總量目標(biāo)、收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。

2.我國(guó)收入政策的變化及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響

三、國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境分析

國(guó)際金融市場(chǎng)按經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類劃分，可以分為貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和期權(quán)期貨市場(chǎng)。

國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)影響的途徑：

(一)國(guó)際金融市場(chǎng)通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場(chǎng)

匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響是多方面的。一般來講，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)越開放，證券市場(chǎng)的國(guó)際化程度越高，證券市場(chǎng)受匯率的影響越大。

人民幣漸進(jìn)升值對(duì)股票市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：其一，將全面提升人民幣資產(chǎn)升值。其二，擁有人民幣資本類的行業(yè)或企業(yè)將特別受到投資人的青睞。

(二)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過宏觀面間接影響我國(guó)證券市場(chǎng)

(三)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過微觀面直接影響我國(guó)證券市場(chǎng)

隨著證券市場(chǎng)日益開放，A股與H股的關(guān)聯(lián)性還將進(jìn)一步加強(qiáng)：

(1)股權(quán)置改革的順利完成將加速A-H股價(jià)值的接軌進(jìn)程。

(2)在套利機(jī)制的作用下趨于消失，使得兩者股份逐步融合。

(3)會(huì)使很多的大型上市公司同時(shí)出現(xiàn)在A股與H股市場(chǎng)。

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