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二、償債能力分析

(一)計(jì)算指標(biāo)

1.利息備付率

(1)定義：利息備付率是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)年應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映支付債務(wù)利息的能力。

息稅前利潤(rùn)等于利潤(rùn)總額和當(dāng)年應(yīng)付利息之和，當(dāng)年應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

(2)要求：

①利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的利息備付率。

若償還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均利息備付率。

②利息備付率表示利息支付的保證倍率，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

③利息備付率高，說(shuō)明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)小;利息備付率低于1，表示沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。

2.償債備付率

(1)定義：償債備付率是從償債資金來(lái)源的充裕性角度反映償付債務(wù)本息的能力，是指在債務(wù)償還期內(nèi)，可用于計(jì)算還本付息的資金與當(dāng)年應(yīng)還本付息額的比值。

(2)要求：

①償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)償還期內(nèi)各年的償債備付率。

若償還前期的償債備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均償債備付率。

②償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

③償債備付率低，說(shuō)明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金不足以償付當(dāng)年債務(wù)。

【例9-16】某項(xiàng)目與備付率指標(biāo)有關(guān)的數(shù)據(jù)見(jiàn)下表，試計(jì)算利息備付率和償債備付率。

某項(xiàng)目與備付率指標(biāo)有關(guān)的數(shù)據(jù)(萬(wàn)元)

23456

①應(yīng)還本付息額97.897.897.897.897.8

②應(yīng)付利息額24.720.315.710.85.5

③息稅前利潤(rùn)43.0219.9219.9219.9219.9

④折舊172.4172.4172.4172.4172.4

⑤所得稅6.065.967.469.070.8

[答疑編號(hào)501395090501]

『正確答案』根據(jù)上表的數(shù)據(jù)計(jì)算的備付率指標(biāo)見(jiàn)下表。

某項(xiàng)目利息備付率與償債備付率指標(biāo)

23456

利息備付率=③/②1.7410.8314.0020.3639.98

償債備付率

=(③+④-⑤)/①2.143.343.323.313.29

計(jì)算結(jié)果分析：由于投產(chǎn)后第1年負(fù)荷低，同時(shí)利息負(fù)擔(dān)大，所以利息備付率較低，但這種狀況從投產(chǎn)后第2年起就得到了徹底的轉(zhuǎn)變。

【例題-2010年真題】某投資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期的第4年的利潤(rùn)總額為350萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為1600萬(wàn)元(其中的財(cái)務(wù)費(fèi)用只考慮利息支出)，經(jīng)營(yíng)成本為1200萬(wàn)元，折舊和攤銷費(fèi)用合計(jì)280萬(wàn)元，則運(yùn)營(yíng)期第4年的利息備付率為(　)。

A.2.91 B.3.13 C.3.33 D.3.92

[答疑編號(hào)501395090502]

『正確答案』D

『答案解析』第4年的利息=總成本費(fèi)用-經(jīng)營(yíng)成本-折舊和攤銷=1600-1200-280=120(萬(wàn)元)

利息備付率=息稅前利潤(rùn)/利息=(350+120)/120=3.92

【例題-2005年真題】某企業(yè)2004年利潤(rùn)總額200萬(wàn)元，上繳所得稅66萬(wàn)元，當(dāng)年在成本中列支的全部利息67萬(wàn)元，折舊、攤銷20萬(wàn)元，還本金額80萬(wàn)元，該企業(yè)當(dāng)年的償債備付率為(　)。

A.1.95 B.1.05 C.1.93 D.1.50

[答疑編號(hào)501395090503]

『正確答案』D

『答案解析』

=(200 +67+20-66)/(67+80)=1.5

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