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(三)選取分析指標(biāo)

最基本的分析指標(biāo)是內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值，根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況也可選擇其他評(píng)價(jià)指標(biāo)，必要時(shí)可同時(shí)針對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析。

通常財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的敏感性分析中必選的分析指標(biāo)是項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，經(jīng)濟(jì)分析與評(píng)價(jià)中必選的分析指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。

(四)計(jì)算敏感性指標(biāo)

1.敏感度系數(shù)

概念：敏感度系數(shù)是項(xiàng)目效益指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。

計(jì)算公式： E=△A/△F

式中：E——評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定因素F的敏感度系數(shù);

△A——不確定因素F發(fā)生△F變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率(%);

△F——不確定因素F的變化率(%)。

判據(jù)：

E>0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化;

E<0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。

|E|越大敏感度系數(shù)越高，項(xiàng)目效益對(duì)該不確定因素敏感程度越高。

說(shuō)明：敏感度系數(shù)的計(jì)算結(jié)果可能受到不確定因素變化率取值不同的影響，敏感度系數(shù)的數(shù)值會(huì)有所變化。

2.臨界點(diǎn)

臨界點(diǎn)是指不確定因素的極限變化，即不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，也可以說(shuō)是該不確定因素使內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率或凈現(xiàn)值變?yōu)榱銜r(shí)的變化率，當(dāng)該不確定因素為費(fèi)用科目時(shí)，為其增加的百分率;當(dāng)該不確定因素為效益科目時(shí)，為其降低的百分率。

臨界點(diǎn)也可用該百分率對(duì)應(yīng)的具體數(shù)值表示。

可以通過(guò)敏感性分析圖求得臨界點(diǎn)的近似值，但由于項(xiàng)目效益指標(biāo)的變化與不確定因素變化之間不完全是直線關(guān)系，有時(shí)誤差較大，因此最好采用試算法或函數(shù)求解。

判別：

臨界點(diǎn)的高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)。

在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，說(shuō)明該因素對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)影響越大，項(xiàng)目對(duì)該因素就越敏感;

基準(zhǔn)收益率的數(shù)值會(huì)影響到臨界點(diǎn)的高低，對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提高，臨界點(diǎn)就會(huì)變低。

(五)敏感性分析結(jié)果表述

1.編制敏感性分析表

2.繪制敏感性分析圖

(六)對(duì)敏感性分析結(jié)果進(jìn)行分析

1將敏感度系數(shù)及臨界點(diǎn)的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行排序，找出較為敏感的不確定因素。敏感度系數(shù)較高者或臨界點(diǎn)較低者為較為敏感的因素。

2.定性分析臨界點(diǎn)所表示的不確定因素變化發(fā)生的可能性。

3.歸納敏感性分析的結(jié)論，指出最敏感的一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵因素，粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能的風(fēng)險(xiǎn)。

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