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四、資金來源和融資方式
(一)資金來源
資金來源按融資主體分為內(nèi)部資金來源和外部資金來源。相應(yīng)的融資可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩個方面。
首先考慮內(nèi)源融資,然后再考慮外源融資。
內(nèi)源融資:貨幣資金、資產(chǎn)變現(xiàn)、企業(yè)產(chǎn)權(quán)裝讓、直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn)。
(二)外源融資的方式
外源融資根據(jù)外部資金來源供應(yīng)的可靠性、充足性以及融資成本、融資風(fēng)險等,選擇合適的外部資金來源渠道。
當(dāng)前我國建設(shè)項目外部資金來源渠道主要有:
(1)中央和地方政府可用于項目建設(shè)的財政性資金。
(2)商業(yè)銀行和政策性銀行的信貸資金。
(3)證券市場的資金。
(4)非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金。
(5)國際金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。
(6)外國政府提供的信貸資金、贈款。
(7)企業(yè)、團(tuán)體和個人可用于項目建設(shè)投資的資金。
(8)外國公司或個人直接投資的資金。
外源融資又可以分為直接融資和間接融資。
1.直接融資
直接融資方式是指融資主體不通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)而從資金提供者手中直接融資,比如發(fā)行股票和企業(yè)債券融資。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,直接融資已成為一種重要的融資方式。
2.間接融資
間接融資方式是指融資主體通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)向資金提供者間接融資,比如向商業(yè)銀行申請貸款,委托信托公司進(jìn)行證券化融資等。
企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以間接融資為主,除了受自身財務(wù)狀況的影響外,還受國家投融資體制等的制約。
第二節(jié) 資本金籌措
項目資本金是指由項目權(quán)益投資人以獲得項目財產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。
投資人以資本金形式向項目或企業(yè)投入的資金稱為權(quán)益投資。
對于提供債務(wù)融資的債權(quán)人來說,項目的資本金可以視為負(fù)債融資的信用基礎(chǔ),項目的資本金后于負(fù)債受償。
通常,企業(yè)的權(quán)益投資以“注冊資本”形式投入。權(quán)益投資額超過注冊資本額的部分可以注入資本公積。
如果權(quán)益資金占比太少,會導(dǎo)致負(fù)債融資的難度和融資成本的提高;如果權(quán)益資金過大,風(fēng)險可能會過于集中,財務(wù)杠桿效應(yīng)會下滑。
一、項目資本金制度
(一)適用范圍:
各種經(jīng)營性投資項目(包括國有單位的基本建設(shè)、技術(shù)改造、房地產(chǎn)開發(fā)項目和集體投資項目)試行資本金制度,投資項目必須首先落實(shí)資本金才能進(jìn)行建設(shè)。
個體和私營企業(yè)的經(jīng)營性投資項目參照規(guī)定執(zhí)行。
公益性投資項目不實(shí)行資本金制度。
外商投資項目(包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營項目)按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。
投資項目資本金是非債務(wù)性資金,項目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù);
投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益,也可轉(zhuǎn)讓其出資,但不得以任何方式抽回。
作為計算資本金基數(shù)的總投資,是指投資項目的固定資產(chǎn)投資(指建設(shè)投資與建設(shè)期利息之和)與鋪底流動資金之和。
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