本文主要介紹2012年會計(jì)職稱中級會計(jì)職稱考試經(jīng)濟(jì)法精選講義第四章證券法律制度第三節(jié)證券交易講義精講，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會計(jì)職稱考試的相關(guān)重點(diǎn)!!

第三節(jié) 證 券 交 易

證券交易市場通過公開集中競價(jià)買賣的方式形成公認(rèn)的交易價(jià)格，使公眾投資者獲得投資機(jī)會?！蹲C券法》規(guī)定：“依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。”雖然我國允許投資者在證券交易所或在場外交易，鑒于《證券法》主要規(guī)范了證券交易所中的證券交易行為，本節(jié)著重介紹證券上市制度、持續(xù)信息公開制度、限制的交易行為和禁止的交易行為。

一、證券交易概述

(一) 證券交易的概念與方式

證券交易，主要指證券買賣，即證券持有人依照證券交易規(guī)則，將已依法發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓給其他證券投資者的行為。證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。證券交易具有流動性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性等特征。證券交易當(dāng)事人買賣的證券可以采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須依法為客戶開立的賬戶保密。證券交易所交易的不要是現(xiàn)貨，但也可以進(jìn)行期貨交易，考慮到期貨交易及其市場交易規(guī)則的特殊性，我國證券法律實(shí)踐中經(jīng)常使用“證券期貨市場”的稱謂，如中國證監(jiān)會即被定位為“全國證券期貨市場的主管部門”。

證券交易的方式可以分為集中競價(jià)交易和非集中競價(jià)交易兩種，分別適用于證券交易所和場外交易市場?！蹲C券法》規(guī)定：“證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式。”

集中競價(jià)交易，是指所有有關(guān)購售某一證券的買主和賣主集中在證券交易所公開申報(bào)和競價(jià)交易，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。具體包括以下方式：

1. 集合競價(jià)，是指對一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的集中競價(jià)形式。

2. 連續(xù)競價(jià)，是指對買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。

由證券經(jīng)紀(jì)公司參與證券交易是主要方式，證券交易程序是證券交易所買進(jìn)或者賣出證券的具體步驟，具體、明確、嚴(yán)格，主要分為開立證券交易賬戶、委托指令、委托指令的競價(jià)與成交、清算與交割以及和證券登記過戶等步驟。場外交易的程序相對較為簡單。

(二) 證券交易的類型

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，證券交易可以分為不同的類型：

1. 現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易和期權(quán)交易

根據(jù)證券交易形式不同，證券交易可以分為現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易和期權(quán)交易。

(1) 現(xiàn)貨交易，是指證券交易雙方在成交后即時(shí)清算交割證券和價(jià)款的交易形式。

現(xiàn)貨交易是證券交易的基本形式，廣泛為各國證券交易所采用。現(xiàn)貨交易雙方，分別為持券待售者和持幣待購者。持券待售者意欲將所持證券轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，持幣待購者則希望將所持貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券?，F(xiàn)代社會的現(xiàn)貨交易中，證券成交與交割間通常都有一定時(shí)間間隔，時(shí)間間隔長短依證券交易所規(guī)定的交割日期確定。交割日期主要有當(dāng)日交割、次日交割和例行交割，分別為在成交當(dāng)日、成交完成后下一個(gè)營業(yè)日以及成交后5個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割。

(2) 期貨交易，是指證券交易雙方在期貨交易所集中交易標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易形式。

期貨交易對象是期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。根據(jù)期貨合約，一方當(dāng)事人應(yīng)于交割期限內(nèi)，向持有期貨合約的另一方交付期貨合約指定數(shù)量的商品或金融產(chǎn)品。在證券交易所制訂標(biāo)準(zhǔn)期貨合約時(shí)，參考了該等商品或金融產(chǎn)品當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，但在期貨合約期限內(nèi)，證券資產(chǎn)的實(shí)物價(jià)格會發(fā)生變動，但在交割商品或金融產(chǎn)品時(shí)，其期貨價(jià)格可能已接近商品或金融產(chǎn)品的市場價(jià)格。買賣雙方在達(dá)成證券期貨合同時(shí)并無意等到指定日期到來時(shí)實(shí)際交割證券資產(chǎn)，而是企盼在買進(jìn)期貨合約后的適當(dāng)時(shí)機(jī)再行賣出，以謀取利益或減少損失。在期貨合約期限屆滿前，有一交割期限。在該期限內(nèi)，期貨合約持有人有權(quán)要求對方向其進(jìn)行實(shí)物交割。

《期貨交易管理?xiàng)l例》(2007)規(guī)定，根據(jù)合約標(biāo)的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。商品期貨合約的標(biāo)的物包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、能源和其他商品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品;金融期貨合約的標(biāo)的物包括有價(jià)證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品。

(3) 信用交易，又稱保證金交易，是指證券投資者按照法律規(guī)定，在買賣證券時(shí)只向證券公司交付一定的保證金，由證券公司進(jìn)行融資或融券進(jìn)行交易的交易形式。

信用交易包括融資買進(jìn)和融券賣出兩種形式，或稱融資信用交易與融券信用交易，簡稱融資融券交易?！蹲C券法》規(guī)定，證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

(4) 期權(quán)交易，是指證券交易雙方在期貨交易所集中交易標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約的交易形式。

期權(quán)交易是當(dāng)事人為獲得證券市場價(jià)格波動帶來的利益，約定在一定時(shí)間內(nèi)，以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出指定證券，或者放棄買進(jìn)或賣出指定證券的交易。期權(quán)交易的對象是期權(quán)合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來某一時(shí)間以特定價(jià)格買入或者賣出約定標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種基本類型。根據(jù)看漲期權(quán)，期權(quán)持有人有權(quán)在某一確定時(shí)間，以某一確定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)即有價(jià)證券。根據(jù)看跌期權(quán)，期權(quán)持有人有權(quán)在某一確定的時(shí)間，以某一確定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)交易屬于選擇權(quán)交易?？礉q期權(quán)持有人可以在確定日期購買證券實(shí)物資產(chǎn)，也可在到期日放棄購買證券資產(chǎn);看跌期權(quán)持有人，可在確定日期出售證券實(shí)物資產(chǎn)，也可拒絕出售證券資產(chǎn)而支付保證金。

2. 上市交易和上柜交易

根據(jù)股票交易場所不同，股票交易可以分為上市交易和上柜交易。

(1) 上市交易，是指已公開發(fā)行且經(jīng)批準(zhǔn)上市的股票在證券交易所集中交易掛牌買賣。

(2) 上柜交易，是指已公開發(fā)行但未達(dá)上市標(biāo)準(zhǔn)的股票在證券柜臺交易市場買賣。

股票發(fā)行后，要上市或上柜交易，必須按一定的條件進(jìn)行審查，符合規(guī)定的才能上市或上柜。已上市股票如果條件發(fā)生變化，達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，證券交易所可以停止其上市資格。

3. 全價(jià)交易和凈價(jià)交易

根據(jù)債券交易價(jià)格組成不同，證券交易可以分為全價(jià)交易和凈價(jià)交易。

(1) 全價(jià)交易，是指公司債券以全價(jià)(含息價(jià))進(jìn)行報(bào)盤、競價(jià)、撮合、成交，并以全價(jià)結(jié)算。對債券報(bào)價(jià)時(shí)，全價(jià)交易不僅要對債券的本金報(bào)價(jià)，還要對應(yīng)計(jì)的利息報(bào)價(jià)。

(2) 凈價(jià)交易，是指公司債券以凈價(jià)(不含息價(jià))進(jìn)行報(bào)盤、競價(jià)、撮合、成交，并以凈價(jià)結(jié)算，默認(rèn)由持有人享有持有期的利息收入。

目前的銀行間債券市場和證券交易所債券市場都實(shí)行凈價(jià)交易。

二、證券上市制度

證券上市是證券發(fā)行與證券交易的橋梁，連結(jié)證券一級市場和證券二級市場。證券上市是已依法發(fā)行的證券進(jìn)入證券交易所進(jìn)行證券交易的前提。

(一) 證券上市的概念與類型

1. 證券上市的概念

狹義的證券上市，是指某種已發(fā)行證券獲準(zhǔn)成為證券交易所的交易對象的過程。證券一旦獲準(zhǔn)在證券交易所上市交易，即為上市證券。廣義的證券上市，還可以指證券在場外交易市場取得交易資格的過程。通常所說的證券上市，僅僅是指狹義的證券上市。證券上市的目的主要是篩選出適合特定的證券交易所的上市條件的證券，并為其提供實(shí)現(xiàn)證券的流通性的場所。

2. 證券上市的類型

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，證券上市可以分為不同的類型：

(1) 授權(quán)上市和認(rèn)可上市。根據(jù)證券上市的程序不同，證券上市可以分為授權(quán)上市與認(rèn)可上市。

① 授權(quán)上市，又稱核準(zhǔn)上市，是指證券交易所根據(jù)證券發(fā)行人的申請，依照規(guī)定程序核準(zhǔn)的證券上市。

② 認(rèn)可上市，是指經(jīng)證券交易所認(rèn)可后，證券即可進(jìn)入證券交易所上市交易的上市方式，主要適用于各種政府債券。

(2) 普通上市與首次發(fā)行上市。根據(jù)證券上市與證券發(fā)行之間的關(guān)系不同，證券上市可以分為普通上市與首次上市。

① 普通上市，是指證券發(fā)行人于股票或公司債券發(fā)行后，另擇日期申請并獲準(zhǔn)上市。

② 首次發(fā)行上市，是指公司發(fā)行人在公開發(fā)行股票或者公司債券的同時(shí)，已確定近期上市計(jì)劃，并于發(fā)行成功后的合理時(shí)間內(nèi)申請股票或公司債券的上市交易。

(3) 股票上市與債券上市。股票上市，是指符合規(guī)定條件的公司的股票在證券交易所掛牌交易。股份有限公司申請股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。同時(shí)應(yīng)聘請有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人，依法進(jìn)行保薦。

債券上市，主要是指經(jīng)證券交易所依法審核同意的公司所發(fā)行的債券在證券交易所上市交易。此外，證券交易所根據(jù)國務(wù)院授權(quán)的部門的決定安排政府債券上市交易。

(二) 證券上市的條件

1. 股票上市的條件

股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(1) 股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行;

(2) 公司股本總額不少于人民幣3 000萬元;

(3) 公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上;

(4) 公司最近3年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載。

證券交易所可以規(guī)定高于上述規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。國家鼓勵(lì)符合產(chǎn)業(yè)政策并符合上市條件的公司股票上市交易。

申請股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：(1) 上市報(bào)告書;(2) 申請股票上市的股東大會決議;(3) 公司章程;(4) 公司營業(yè)執(zhí)照;(5) 依法經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司最近3年的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告;(6) 法律意見書和上市保薦書;(7) 最近一次的招股說明書;(8) 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。

2. 公司債券上市的條件

公司申請公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(1) 公司債券的期限為1年以上;

(2) 公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5 000萬元;

(3) 公司申請債券上市時(shí)應(yīng)符合法定的公司債券發(fā)行條件。

申請公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：(1) 上市報(bào)告書;(2) 申請公司債券上市的董事長決議;(3) 公司章程;(4) 公司營業(yè)執(zhí)照;(5) 公司債券募集辦法;(6) 公司債券的實(shí)際發(fā)行數(shù)額;(7) 證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。申請可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券上市交易，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的上市保薦書。

3. 證券投資基金上市的條件

封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以授權(quán)證券交易所依照法定條件和程序核準(zhǔn)基金份額上市交易。

基金份額上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(1) 基金的募集符合證券投資基金法的規(guī)定;

(2) 基金合同期限為5年以上;

(3) 基金募集金額不低于2億元人民幣;

(4) 基金份額持有人不少于1 000人;

(5) 基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。

基金份額上市交易規(guī)則由證券交易所制定，報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

開放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易。開放式基金的基金份額的申購、贖回和登記，由基金管理人負(fù)責(zé)辦理;基金管理人可以委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理?；鸸芾砣丝梢晕薪?jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)在每個(gè)工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù);基金合同另有約定的，按照其約定。

(三) 證券上市的程序

1. 申請證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。證券交易所根據(jù)國務(wù)院授權(quán)的部門的決定安排政府債券上市交易。

2. 申請股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。

3. 股票上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告股票上市的有關(guān)文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。簽訂上市協(xié)議的公司除公告上述文件外，還應(yīng)當(dāng)公告下列事項(xiàng)：

(1) 股票獲準(zhǔn)在證券交易所交易的日期;

(2) 持有公司股份最多的前10名股東的名單和持股數(shù)額;

(3) 公司的實(shí)際控制人;

(4) 董事、監(jiān)事、高級管理人員的姓名及其持有本公司股票和債券的情況。

4. 公司債券上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上述協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請文件置備于指定場所供公眾查閱。

5. 對證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請復(fù)核。

2012年中級會計(jì)師考試科目經(jīng)濟(jì)法強(qiáng)化講義第二章匯總

（責(zé)任編輯：xll）