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本文主要介紹2012年會(huì)計(jì)職稱中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理重要概念講義(8),希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會(huì)計(jì)職稱考試的相關(guān)重點(diǎn)!!
投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算
一、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的類型
主要:靜態(tài)投資回收期(PP,PP’)、投資收益率(ROI)、凈現(xiàn)值(NPV)、凈現(xiàn)值率(NPVR)、內(nèi)部收益率(IRR)
上述評(píng)價(jià)指標(biāo)可以按以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類:
(1)按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類,可分為靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(總投資收益率和靜態(tài)投資回收期)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率)。
(2)按指標(biāo)性質(zhì)不同,可分為正指標(biāo)和反指標(biāo)兩大類。上述指標(biāo)中只有靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。
(3)按指標(biāo)在決策中的重要性分類,可分為主要指標(biāo)(凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率)、次要指標(biāo)(靜態(tài)投資回收期)和輔助指標(biāo)(總投資收益率)。
二、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測(cè)算
(一)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的含義與種類
某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量
理解凈現(xiàn)金流量這個(gè)概念,需要注意三個(gè)問題:
(1)凈現(xiàn)金流量是按年來計(jì)算的。
(2)某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量。
對(duì)于建設(shè)期來說,凈現(xiàn)金流量一般為負(fù)或等于零;
對(duì)于運(yùn)營期來說,既會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入,也會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出,并且一般流入大于流出,凈現(xiàn)金流量多為正。
亦即,無論在運(yùn)營期內(nèi)還是建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇
(3)凈現(xiàn)金流量是一個(gè)序列指標(biāo),即有時(shí)間上的先后順序,并且是一系列的數(shù)值??荚嚂r(shí)如果要求計(jì)算某個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量,就必須分別算出各年的凈現(xiàn)金流量。
凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。
所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅。
所得稅=(息稅前利潤-利息)×所得稅稅率
確定一般建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量,可分別采用列表法和簡化法兩種方法。
2.簡化法
建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量(NCFt)=-該年原始投資額
運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營投資-該年流動(dòng)資金投資
(二)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的確定方法
建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=一該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額
三、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征
(一)靜態(tài)投資回收期
靜態(tài)投資回收期(簡稱回收期),它有“包括建設(shè)期的投資回收期(記作PP)”和“不包括建設(shè)期的投資回收期(記作 PP′)”
確定靜態(tài)投資回收期指標(biāo)可分別采取公式法和列表法。
1.公式法
公式法又稱簡化方法。如果某一項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)前若干年(假定為s+1~s+m年,共m年)每年凈現(xiàn)金流量相等,且其合計(jì)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì),可按以下簡化公式直接求出投資回收期:如果不能滿足條件,就無法采用公式法,必須采用列表法。
2.列表法
列表法是指通過列表計(jì)算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”的方式,來確定包括建設(shè)期的投資回收期,進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。因?yàn)椴徽撛谑裁辞闆r下,都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期,所以此法又稱為一般方法。
包括建設(shè)期的投資回收期PP恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限。
靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn):
(1)能夠直觀地反映原始投資的返本期限;
(2)便于理解,計(jì)算簡單;
(3)可以直觀地利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。
缺點(diǎn):
(1)沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素;
(2)不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響;
(3)不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。
靜態(tài)投資回收期≤基準(zhǔn)投資回收期→具有財(cái)務(wù)可行性
2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師職稱考試財(cái)務(wù)管理公式總結(jié)匯總
2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試科目財(cái)務(wù)管理章節(jié)重點(diǎn)提示匯總
(責(zé)任編輯:xll)
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