2013年第四次證券從業(yè)資格考試于11月30日、12月1日結(jié)束，考試成績(jī)查詢?nèi)肟谝验_通（點(diǎn)擊進(jìn)入）。新一年的考試預(yù)計(jì)于2014年3月23、24日舉行，小編特意總結(jié)了各科講義希望對(duì)復(fù)習(xí)有所幫助！

第八章　金融工程應(yīng)用分析

第一節(jié)　金融工程概述

知識(shí)點(diǎn)一、金融工程的基本概念

一般來說，金融工程的概念有狹義和廣義兩種：

狹義的金融工程主要是指設(shè)計(jì)出符合客戶需要并具有特定風(fēng)險(xiǎn)與收益的新的金融產(chǎn)品。

廣義的金融工程，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。

它是一門將金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、工程技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)相結(jié)合的交叉性學(xué)科。

知識(shí)點(diǎn)二、金融工程的核心分析原理與技術(shù)

(一)金融工程的核心分析原理

金融工具的核心分析原理是無套利定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論。

1.無套利定價(jià)

如果套利過程不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，也不需要自有資金投入(即自融資)，但卻獲得了正收益，就稱為無風(fēng)險(xiǎn)套利。

自融資無風(fēng)險(xiǎn)套利要求：

(1)初始凈投資為零;

(2)套利組合終值大于零;

(3)套利組合期望值大于零。

2.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)

1976年，科克斯和羅斯指出，如果不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，則衍生品定價(jià)與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好無關(guān)，可以用無風(fēng)險(xiǎn)利率作為貼現(xiàn)率，這稱為風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)。

(二)金融工程的核心分析技術(shù)

金融工程的核心分析技術(shù)是組合與分解技術(shù)。

“組合與分解技術(shù)”是指利用基礎(chǔ)性的金融工程工具來組裝具有特定流動(dòng)性及收益、風(fēng)險(xiǎn)特征的金融產(chǎn)品，或者將原有相關(guān)金融產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剝離，并加以重新配置，以獲得新的金融結(jié)構(gòu)，使之具備特定的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，以有效滿足交易者的偏好和需要。

它是無套利均衡原理的具體應(yīng)用，緊緊圍繞“無套利均衡”這個(gè)中心。

(三)金融工程運(yùn)作

金融工程作為金融創(chuàng)新的手段，其運(yùn)作可分為六個(gè)步驟：

1.診斷。識(shí)別金融問題的實(shí)質(zhì)與根源。

2.分析。找出解決問題的最佳方案。

3.生產(chǎn)。從事新金融產(chǎn)品的生產(chǎn)。

4.定價(jià)。確定合理價(jià)格。

5.修正。依據(jù)不同客戶的需求進(jìn)行修正。

6.商品化。即，市場(chǎng)推廣。

知識(shí)點(diǎn)三、金融工程技術(shù)的應(yīng)用

(一)公司金融

(二)金融工具交易

(三)投資管理

(四)風(fēng)險(xiǎn)管理

主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)以及互換等衍生金融產(chǎn)品。

運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制主要有兩種方法：其一，通過多樣化的投資組合降低乃至消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);其二，轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法進(jìn)一步分為兩種：將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)沖(如利用股票指數(shù)期貨和現(xiàn)貨進(jìn)行對(duì)沖)和購(gòu)買損失保險(xiǎn)。

【例題·多選題】與狹義金融工程概念相比，廣義金融工程還包括(　)。

A.金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)

B.金融產(chǎn)品定價(jià)

C.交易策略設(shè)計(jì)

D.金融風(fēng)險(xiǎn)管理

『正確答案』BCD

【例題·多選題】運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的方法有(　)。

A.投資組合

B.消除風(fēng)險(xiǎn)

C.將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)沖

D.購(gòu)買損失保險(xiǎn)

『正確答案』ACD

（責(zé)任編輯：lqh）

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