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一、單項(xiàng)選擇題
1.下列各種資本結(jié)構(gòu)的理論中,認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值相等的是( )。
A.無(wú)稅MM理論
B.有稅MM理論
C.權(quán)衡理論
D.代理理論
2.當(dāng)負(fù)債達(dá)到100%時(shí),企業(yè)價(jià)值最大,持有這種觀點(diǎn)的資本結(jié)構(gòu)理論是( )。
A.代理理論
B.有稅MM理論
C.無(wú)稅MM理論
D.優(yōu)序融資理論
3.M公司使用的是無(wú)稅MM理論,已知無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,目前企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)占40%,股權(quán)占60%,則目前權(quán)益資本成本為( )。
A.10%
B.12%
C.14%
D.無(wú)法確定
4.下列關(guān)于財(cái)務(wù)困境成本的相關(guān)說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是( )。
A.發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性與企業(yè)收益現(xiàn)金流的波動(dòng)程度有關(guān)
B.財(cái)務(wù)困境成本的大小取決于成本來(lái)源的相對(duì)重要性和行業(yè)特征
C.財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值的是由發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性和財(cái)務(wù)困境成本的大小決定的
D.不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本可能較高
5.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的影響因素的相關(guān)表述中,正確的是( )。
A.利率和成長(zhǎng)性屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素
B.行業(yè)特征和盈利能力影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素
C.盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平高
D.收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)性較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平低
6.甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本,有發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過(guò)測(cè)算,發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)元,發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。如果采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策,下列說(shuō)法中,正確的是( )。
A.當(dāng)預(yù)期的息前稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí),甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券
B.當(dāng)預(yù)期的息前稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元時(shí),甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股
C.當(dāng)預(yù)期的息前稅前利潤(rùn)為180萬(wàn)元時(shí),甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股
D.當(dāng)預(yù)期的息前稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元時(shí),甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券
7.某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3,每年的固定經(jīng)營(yíng)成本為6萬(wàn)元,利息費(fèi)用為2萬(wàn)元,則下列表述不正確的是( )。
A.利息保障倍數(shù)為1.5
B.盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為66.67%
C.銷(xiāo)量增長(zhǎng)10%,每股收益增長(zhǎng)90%
D.銷(xiāo)量降低15%,企業(yè)會(huì)由盈利轉(zhuǎn)為虧損
8.引發(fā)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的根源因素是( )。
A.固定性經(jīng)營(yíng)成本
B.變動(dòng)性經(jīng)營(yíng)成本
C.經(jīng)營(yíng)成本
D.銷(xiāo)售收入
9.甲企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4,要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損,銷(xiāo)售量至少要下降( )。
A.45%
B.50%
C.25%
D.40%
10.甲企業(yè)固定成本為50萬(wàn)元,全部資金均為自有資本,其中優(yōu)先股占10%,則甲企業(yè)( )。
A.只存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
B.存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
C.只存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)
D.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)抵消
11.甲公司2017年凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元,優(yōu)先股股利為15萬(wàn)元,已知利息保障倍數(shù)為2.4,企業(yè)適用的所得稅稅率為25%,則2018年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A.1.71
B.2.25
C.3.69
D.2.98
12.甲上市公司沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股,已知2017年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.25,則該公司2016年的利息保障倍數(shù)為( )。
A.4
B.5
C.4.5
D.6
13.某企業(yè)2017年資產(chǎn)總額為150萬(wàn)元,權(quán)益資本占60%,負(fù)債平均利率為10%,當(dāng)前息稅前利潤(rùn)為14萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2018年息稅前利潤(rùn)為16.8萬(wàn)元,則2018年的每股收益增長(zhǎng)率為( )。
A.20%
B.56%
C.35%
D.60%
14.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的前提下,下列措施中不利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.增加固定成本的投資支出
B.提高產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)
C.增加產(chǎn)品的年度銷(xiāo)量
D.降低有息負(fù)債在債務(wù)中的比重
15.某公司2018的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是2,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是3,普通股每股收益的預(yù)期增長(zhǎng)率為60%,假定其他因素不變,則2018年預(yù)期的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為( )。
A.5%
B.11%
C.9%
D.10%
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